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10月18日，央行行長(zhǎng)潘功勝在2024金融街論壇年會(huì)上對(duì)貨幣政策即將采取的措施進(jìn)行了“預(yù)告”。
潘功勝表示，預(yù)計(jì)年底前視市場(chǎng)流動(dòng)性情況，擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)；下周一（10月21日）公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）也會(huì)下行0.2-0.25個(gè)百分點(diǎn)。
有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前來看，常規(guī)政策工具空間仍充足，無論是降息還是降準(zhǔn)均有空間。我國(guó)貨幣政策的基調(diào)實(shí)質(zhì)上正在向“適度寬松”調(diào)整，以積極發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)功能，更好地助力經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好，有利于提振投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。
下周LPR調(diào)降，存量房貸利率有望降至少95個(gè)基點(diǎn)
下周一，新一期LPR利率即將披露。潘功勝今日已預(yù)告LPR利率降會(huì)繼續(xù)下行。這將是今年以來LPR第三次下降，也是降幅最大的一次，符合此前市場(chǎng)預(yù)期。
今年9月27日起，公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率由此前的1.70%調(diào)整為1.50%，下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)。7天期逆回購(gòu)操作利率已經(jīng)成為主要政策利率，其下調(diào)之后，帶動(dòng)MLF操作利率等下行，商業(yè)銀行資金成本有所降低，引導(dǎo)LPR同步下行。
事實(shí)上，伴隨一攬子增量政策陸續(xù)推出，宏觀政策在穩(wěn)增長(zhǎng)方向全面發(fā)力，LPR報(bào)價(jià)下調(diào)符合當(dāng)前宏觀政策的大方向，是把央行“有力度的降息”向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青預(yù)計(jì)，10月LPR報(bào)價(jià)下調(diào)后，將帶動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下調(diào)，進(jìn)而激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，促消費(fèi)、擴(kuò)投資，提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能，使物價(jià)水平溫和回升，而且有助于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，為順利完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)提供重要支撐。
市場(chǎng)預(yù)期，5年期以上LPR本月也將進(jìn)一步下調(diào)，這意味著銀行存量房貸利率再度下降。
房貸利率是在5年期以上LPR基礎(chǔ)上加點(diǎn)而來，10月25日銀行統(tǒng)一調(diào)降存量房貸利率調(diào)整的是加點(diǎn)部分。而此次，若5年期以上LPR再度下調(diào)，意味著到下一個(gè)房貸重定價(jià)日，購(gòu)房者的存量房貸利率還將進(jìn)一步調(diào)降。
今年以來，5年期以上LPR已經(jīng)下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，此次LPR利率有望再度下調(diào)至少20個(gè)基點(diǎn)。據(jù)央行測(cè)算，10月25日銀行統(tǒng)一調(diào)整后，存量房貸利率將平均下降50個(gè)基點(diǎn)。按此計(jì)算，重定價(jià)日在10月21日之后的購(gòu)房者來說，本輪下調(diào)利率將至少達(dá)到95個(gè)基點(diǎn)。
招聯(lián)首席研究員董希淼表示，LPR下降后，將推動(dòng)企業(yè)和個(gè)人的貸款利率進(jìn)一步下降，有助于降低經(jīng)營(yíng)主體融資成本，激發(fā)有效融資需求。目前，商業(yè)銀行正在加快推進(jìn)存量房貸利率批量調(diào)整工作。本月LPR下降后，存量和新增房貸利率還將進(jìn)一步降低，將更好地降低居民住房消費(fèi)負(fù)擔(dān)，促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)。
央行預(yù)告降準(zhǔn)，有助緩解銀行凈息差收窄壓力
9月27日，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。過去僅僅半個(gè)多月，央行再度預(yù)告今年年底前，還將進(jìn)行一次降準(zhǔn)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這符合市場(chǎng)預(yù)期，且降準(zhǔn)仍有必要、有空間。事實(shí)上，潘功勝曾在9月召開的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，“在今年年內(nèi)還將視市場(chǎng)流動(dòng)性的狀況，可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)”。
董希淼表示，LPR下降后，銀行凈息差收窄的壓力將進(jìn)一步顯現(xiàn)。因此，人民銀行將可能通過實(shí)施全面降準(zhǔn)，在向市場(chǎng)釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性的同時(shí)，降低銀行資金成本，推動(dòng)銀行保持凈息差基本穩(wěn)定，努力保持穩(wěn)健發(fā)展能力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力基本不變。同時(shí)，銀行還將繼續(xù)下調(diào)存款利率，以進(jìn)一步壓降資金成本，減緩息差縮窄的壓力。除了下調(diào)存款利率之外，商業(yè)銀行還應(yīng)減少對(duì)存款的利息補(bǔ)貼以及利息之外的費(fèi)用，進(jìn)一步壓降存款的隱性成本。
此外，中信首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，降準(zhǔn)釋放萬(wàn)億流動(dòng)性，補(bǔ)充中長(zhǎng)期流動(dòng)性。降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的訴求下，壓降商業(yè)銀行負(fù)債成本仍有必要，央行本次降準(zhǔn)補(bǔ)充商業(yè)銀行中長(zhǎng)期流動(dòng)性是順應(yīng)市場(chǎng)需求。
宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策將把握好三方面動(dòng)態(tài)平衡
潘功勝在2024金融街論壇年會(huì)上表示，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的目標(biāo)側(cè)重于短期，在于校正經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的軌跡；改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)側(cè)重于中長(zhǎng)期，在于實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)。而為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和可持續(xù)增長(zhǎng)，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，需要把握好三個(gè)方面的動(dòng)態(tài)平衡。
“要做好經(jīng)濟(jì)增速和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的動(dòng)態(tài)平衡?！迸斯俦硎荆袊?guó)巨大的經(jīng)濟(jì)體量需要保持合理的經(jīng)濟(jì)增速，帶動(dòng)就業(yè)、增加居民收入。經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生一定影響，需要把握好動(dòng)態(tài)平衡，著力培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。
潘功勝指出，要做好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中內(nèi)部和外部的動(dòng)態(tài)平衡。當(dāng)前，國(guó)際地緣政治局勢(shì)緊張，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)逆全球化、國(guó)際貿(mào)易政治化和工具化，阻礙了全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)和全球福利增加。我國(guó)倡導(dǎo)自由貿(mào)易和公平競(jìng)爭(zhēng)，堅(jiān)持?jǐn)U大雙向開放，更好利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，不斷提升中國(guó)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，加快構(gòu)建新發(fā)展格局。
潘功勝還表示，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策還要做好投資和消費(fèi)的動(dòng)態(tài)平衡。在歷史上的歷次經(jīng)濟(jì)周期中，我國(guó)主要依靠擴(kuò)大投資、保存供給側(cè)產(chǎn)能來對(duì)抗經(jīng)濟(jì)下行壓力，發(fā)揮了重要的積極作用。在高質(zhì)量發(fā)展階段，投資需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向有增有減，更多投向科技創(chuàng)新、基本民生等領(lǐng)域。央行要堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想，著力增加居民收入，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，完善社會(huì)保障體系，促進(jìn)擴(kuò)大消費(fèi)，形成“政府培育消費(fèi)，消費(fèi)激活市場(chǎng)，市場(chǎng)引領(lǐng)企業(yè)，企業(yè)擴(kuò)大投資”的良性循環(huán)。
此外，潘功勝還稱，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)平衡，需要把握好幾個(gè)重點(diǎn)。一是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用方向應(yīng)從過去的更多偏向投資，轉(zhuǎn)向消費(fèi)與投資并重，并更加重視消費(fèi)。二是更好處理政府與市場(chǎng)的關(guān)系，科學(xué)把握和平衡政府與市場(chǎng)的邊界，提高政策與市場(chǎng)關(guān)切的交集度和針對(duì)性。三是進(jìn)一步深化改革開放，營(yíng)造良好的法治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，創(chuàng)造更加公平、更有活力的市場(chǎng)環(huán)境。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊
編輯 王進(jìn)雨
校對(duì) 盧茜
