12月27日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額66674.8億元，同比下降4.7%（按可比口徑計算）。11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降7.3%。
國家統(tǒng)計局工業(yè)司統(tǒng)計師于衛(wèi)寧表示，11月份，隨著存量政策有效落實，一攬子增量政策加快推出，政策組合效應(yīng)持續(xù)發(fā)揮，帶動規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長，企業(yè)效益繼續(xù)恢復(fù)。當月工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入由降轉(zhuǎn)增，利潤降幅繼續(xù)收窄，制造業(yè)高端化、智能化、綠色化深入推進?？傮w看，雖然規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤仍處下降區(qū)間，但隨著政策組合效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，工業(yè)企業(yè)利潤降幅繼續(xù)收窄，效益狀況有所改善。
11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤降幅繼續(xù)收窄
對于11月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤狀況，于衛(wèi)寧指出，11月份，企業(yè)效益狀況呈現(xiàn)五大特點：包括工業(yè)企業(yè)當月營業(yè)收入由降轉(zhuǎn)增；工業(yè)企業(yè)當月利潤降幅繼續(xù)收窄；制造業(yè)高端化、智能化、綠色化深入推進；“兩新”政策持續(xù)落地顯效；消費品制造業(yè)利潤較快增長。
德邦證券宏觀團隊負責人張浩表示，11月企業(yè)利潤三因素格局較上月變化不大，但單月量、價、利潤率均環(huán)比改善，而利潤率的進一步修復(fù)較為明顯。具體而言，“價”依舊保持低位徘徊，但PPI環(huán)比降幅繼續(xù)收窄；“量”依舊不差，生產(chǎn)端韌性仍強；“利潤率”在上月明顯觸底反彈后進一步修復(fù)，帶動單月工業(yè)企業(yè)利潤降幅繼續(xù)收窄。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓指出，隨著存量政策有效落實，以及一攬子增量支持政策推動下，當月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤連續(xù)第二個月收窄。
民生銀行宏觀溫彬團隊認為，11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降7.3%，降幅較上月收窄2.7個百分點。營業(yè)收入利潤率增速回落導致本月延續(xù)負增。不過，增量政策與存量政策顯效，帶動本月降幅收窄。
從結(jié)構(gòu)來看，三大門類累計增速均有回落。采礦業(yè)、制造業(yè)利潤降幅擴大，電熱氣水業(yè)利潤增速回落。采礦業(yè)受利潤率增速、價格回落的影響，降幅持續(xù)走擴。價、利潤率增速齊落，導致制造業(yè)利潤延續(xù)負增。
從當月看，制造業(yè)利潤降幅收窄，上中下游利潤增速均有邊際改善。中游裝備制造業(yè)繼續(xù)發(fā)揮工業(yè)新動能的支撐作用，隨著制造業(yè)高端化、智能化、綠色化進程持續(xù)推進，高技術(shù)制造業(yè)實現(xiàn)較快增長；受益于宏觀政策發(fā)力顯效、國內(nèi)消費需求平穩(wěn)恢復(fù)、工業(yè)品出口持續(xù)增長，原材料制造業(yè)降幅均收窄，消費制造業(yè)利潤實現(xiàn)較快增長。
海通證券宏觀梁中華團隊認為，政策支撐下，企業(yè)利潤持續(xù)改善。11月利潤當月同比跌幅較前月繼續(xù)收窄，從驅(qū)動因素來看，量價利潤率均有邊際改善，且?guī)齑鏀?shù)據(jù)反映出當前處于被動去庫階段，對經(jīng)濟也是積極的信號。在所有行業(yè)中，利潤率的不同變化導致其利潤走勢的分化，其中酒飲料茶、專用設(shè)備受益于其行業(yè)利潤率的邊際提升，利潤改善的幅度最大。
后期工業(yè)企業(yè)盈利或?qū)⑦M一步提升
對于后續(xù)全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤情況，溫彬團隊表示，展望下一階段，中央經(jīng)濟工作會議將擴需求促消費列為重點工作之首，疊加增量政策與存量政策持續(xù)發(fā)力，預(yù)計工業(yè)企業(yè)利潤或?qū)⑦M一步改善。
梁中華團隊指出，在穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力下，當前企業(yè)盈利狀況在持續(xù)改善，如果下一階段穩(wěn)增長政策繼續(xù)落地推進，且有更多增量政策出臺，企業(yè)盈利或?qū)⑦M一步提升。
馬泓表示，展望12月，鑒于工業(yè)品物價水平依舊處于負值區(qū)間，部分原材料物價及工業(yè)企業(yè)成本端仍有下行壓力；不過，隨著更多支持政策的加快落地顯效，包括房地產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的行業(yè)去庫進程有望加快，推動工業(yè)企業(yè)利潤降幅有望逐步收窄。
張浩指出，向前看，企業(yè)微觀杠桿率出現(xiàn)初步修復(fù)，企業(yè)端寬信用若能夠進一步加力提效，企業(yè)加杠桿意愿有望繼續(xù)修復(fù)，疊加價格端的逐步企穩(wěn)，企業(yè)預(yù)期的進一步改善有望帶動企業(yè)補庫意愿回升。
新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 盧茜
