新京報貝殼財經(jīng)訊 2025年1月4日，據(jù)中信證券研究報告稱，工業(yè)產(chǎn)能周期本質(zhì)是由供需格局推動，能夠指導(dǎo)投資方向。當(dāng)前工業(yè)產(chǎn)能周期還在探底，中游制造下的部分行業(yè)產(chǎn)能過剩壓力較大，個別行業(yè)預(yù)期會率先實現(xiàn)產(chǎn)能出清或產(chǎn)能擴(kuò)張。在此背景下，關(guān)注兩類投資機(jī)會：供需失衡行業(yè)產(chǎn)能出清向供需平衡轉(zhuǎn)變和供需平衡行業(yè)保持產(chǎn)能擴(kuò)張維持住供需平衡。

從歷史數(shù)據(jù)分析看，供需格局能夠指引行業(yè)未來凈利和收益的方向，而產(chǎn)能利用率、資本開支和需求的拐點信號對于供需格局變化具有前瞻性。進(jìn)一步地，基于供需格局從產(chǎn)能周期拐點和需求價格信號識別構(gòu)建產(chǎn)能出清和產(chǎn)能擴(kuò)張策略，2014年以來截至2024年12月31日，產(chǎn)能出清和產(chǎn)能擴(kuò)張組合相對中證全指的年化超額收益分別為9.2%和8.5%。

編輯 段文平